中國金融學會 執行副會長 任志剛
金管局 前總裁
任志剛：美貨幣政策 似有結構性轉變
日期： 2010-02-23 HKT 17:49
前金管局總裁任志剛在個人網站中提到，他解讀聯儲局本月10日在國會的聲明和上週加貼現率的行動，發現信貸寬鬆政策，和其地支持金融體系的特殊措施，已令流動資金充斥市場，遠超存款準備金規定所需，剩餘的準備金，超過一萬億美元。
在這情況下，聯儲局是很難用聯邦基金指標利率作為貨幣政策利率。
任志剛說，要聯邦基金利率能在市場上成功維持指標作用，市場上一定要是缺乏資金狀況，因為資金充斥已令聯邦基金指標利率失去實行貨幣政策的功能，故有需要暫時利用其他能有效控制基礎貨幣價格〔即利率水平〕的工具。
聯儲局的意向似是利用利率走廊〔如香港以前的LAF一樣〕以達致目標。
他說，新成立的利率走廊上限是貼現率，下限是聯儲局最近引入的剩餘準備金利率。
經過上週調整貼現率後，新的上限是0.75%，下限是0.25%，有50點子的走廊空間。
往後如有需要調高利率，聯儲局會將下限和上限一齊調高〔或只調高下限〕，反而聯邦基金指標利率的角色會暫時被淡化。
任志剛形容，這是一個不常見的美國貨幣政策操作模式的結構性轉變，具深遠的影響，故大家應繼續留意發展，持別是聯儲局主席伯南克本週於參眾兩院的發言。
